Agency Costs and Tax Planning When the Government Is a Major Shareholder

來源：學科建設與科研辦公室 編輯：宣∮傳信息事務辦公室 發布時間：2019-04-11

關於企業∮避稅行為的研究，傳統觀點ξ　認為，稅收是公司的一項重要成本，因此避稅對股東有利。然而，在國〓有企業中，對作為主要股東的國家而言，稅收其實是一種隱性紅利。因此，較少的避稅◆有利於國有企業的控股股東，但可能對其他股東不利。國有企業的避稅程度是否更低？什麽激勵機制促使★國有企業經理人願意減少避稅？中國人民大〗學商學院會計系廖冠民教授及时间佩特里网其合作者在“Agency Costs and TaxPlanning When the Government Is a Major Shareholder”一文中基於中國特♂殊的制度背景，利用中國上市公司數據，對該問題進行實證檢驗。

1978年改革開放之〓前，中國的企業基本都十万零一百八十一是國有企業。從20世紀90年代初双面女间谍第季開始，伴隨著經濟改革和中國經濟的增長，大量國有企業在上梧江瑶族乡中國證券交易所上市，但↘國有股在2005年之沈阳市沈河区饮食公司馥飨饭店前不允許自由交易。即使2005年股權分置改革十万零九百五十八之後，國有股的交易也很不活躍。因此，從歷史上看，政府較少從其持有的國有企業股票升值中獲〓得明顯的收益，因此存在通過其他渠道獲取收益的動機。同時，國有企業經理人在勞動力市場上的特殊性強化了這一激勵。譬如，國有企業經理十万一千三百五十六人在非國有部門的工作機會有限〓，其職業機會主要由政四川国际标榜职业学院府主導；國有企業經理人薪＠ 酬受到管制，晉升是很重要的激勵機制。

利用中國上市公司國有股權在橫截面和時間序列上的差異，本文檢驗说你爱我说你不爱我發現：（1）國有企業的避稅程度比非國有企業更低；與中央國企相比，這種差異對地方國企更顯著；當經理△人面臨任期考核時，該差斯旦民斯拉夫斯基異更為明顯。（2）國有企業的避稅行為與經理人※激勵制度有關，當避稅程度四川华洋花园城大酒店較低時，經理人更可╳能獲得晉升。作者▽還利用中國國有企業改革與股權分置改革等外生沖擊構建自選擇模型，控制ㄨ自選擇的影響之後依然得到了相同的結論。

本文十万一千三百八十七結果表明，經理人激勵與避稅行為之間的關系取決水城故事水城店於企業的制度結構。本文树屏路棋盘路提供了組織結構與激勵機制如何影響企業避稅行為的新證據，也補充了關於避稅和代理沖突之間關系的研究文獻，特別地，本文主要強調大股東和◆少數股東之間的代理沖突。本研究有助於增進人們對所有權結構與代理問題如何影響企業避稅行為的理解。

Bradshaw, Mark, Liao, Guanmin, Ma, Mark (Shuai), 2019, Agency costs and tax planning when the government is a major Shareholder, Journal of Accounting and Economics, Forthcoming.

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